Германия — акции

Как получить доступ к торговле на бирже

В России доступ к торговле на немецкой фондовой бирже можно получить практически через любого брокера (Открытие, Финам, Кит-Финанс, БКС и т.д.). Проблема тут состоит в том, что по российскому законодательству это может сделать только гражданин РФ, обладающий статусом квалифицированного инвестора (с более чем 6 млн. рублей на счету).

Также доступ можно получить и за границей: через зарубежную “дочку” российских брокеров Кит-Финанс (Эстония), Финам (Кипр и США) или иностранного брокера: IB, Exante, Captrader. В любом случае вам придется заплатить налог на дивиденды. При чем и в Германии и в России.

Риком Кит Открытие CapTrader Exante

Старейший российский брокер, работает с 1994 года. Отличный выбор для тех, кто хочет подключиться к автоследованию. Плюсы:

• никаких назойливых звонков с предложениями потратить деньги;
• собственная торговая платформа;
• впечатляющие результаты стратегий (+74% за 2021 год), к которым можно подключиться.

Из минусов:

нет Quik.

Хороший брокер для новичка. Здесь я держу российскую часть инвестпортфеля из ETF от FinEx на ИИС.

Брокер радует:

низкими комиссиями и отсутствием назойливых звонков с предложениями потратить мои деньги.

Из минусов:

слабый личный кабинет и неудобная система ежегодной перегенерации ключа.

Еще один классный брокер, с которым я проработал больше 2-х лет. Именно тут я торговал на FORTS.

Из плюсов:

1. Вменяемые комиссии
2. Отличный личный кабинет
3. Приятные бесплатные сервисы

К минусам отнесу любовь брокера к звонкам с попыткой что-нибудь продать.

Немецкий представляющий брокер IB для прямого выхода на зарубежные рынки. Здесь находится мой инвестиционный портфель.

Из плюсов:

1. Работает с россиянами
2. Наличие русскоязычной версии сайта
3. Вменяемые комиссии
4. Отсутствие платы за неактивность
5. Страховка в рамках законодательства США на $500к

К минусам отнесу:

• Поддержка исключительно на английском и немецком
• Сама служба поддержки работает плохо

Еще один интересный брокер для выхода за рубеж, причем не из семейства IB. К сожалению россиянам открывают договора только на Кипре.

Из плюсов:

1. Приемлемые комиссии
2. Факт успешной проверки работы со стороны SEC
3. Русскоязычный сайт и поддержка

К минусам:

• Кипрская юрисдикция
• Плата за неактивность

Предостережение о бинарных опционах и Форексе

Обращаю ваше внимание, что под видом торговли биржевыми инструментами в Германии, в том числе акциями компаний, мошенники предлагают бинарные опционы. Будьте бдительны, они никакого отношения к рынку ценных бумаг не имеют

Это обычное казино. Также как акции не торгуются на форексе, поскольку это межбанковский рынок валют. Кроме того, он слабо регулируемый.

Доступ к акциям можно получить только через лицензированного брокера.

Принцип работы на бирже

Сегодня о том, в каком городе находится основная биржевая площадка Германии, знают все, кто так или иначе связан с фондовой биржей. Большой интерес она вызывает и у российских представителей бизнеса, ключевая стратегия которых направлена на выход на рынки Европы.

Но не стоит забывать, что размещение акций на FWB является процедурой дорогостоящей, сопряженной с большим риском в вопросах финансов. Более того, огромное влияние на работу биржи в целом оказывают директивы, принятые Евросоюзом. Ратификация в 2007 году большей части этих документов вызвала внедрение изменений в работу площадки в целом.

Для начала приведем немного справочной информации. К основным продуктам, которыми торгуют на площадке, относятся:

• валюта,
• облигации,
• ценные бумаги,
• фонды,
• криптовалюты,
• товары,
• гарантийные обязательства и сертификаты.

Практически 50 % компаний, которые заявлены в листинге франкфуртской биржи, являются иностранными. Вести здесь свою работу может абсолютно любой участник. Но для начала придется предоставить финансовые отчеты. Об этом говорится в правилах самой биржи и в законе о торговле ценными бумагами.

Основной фондовый индекс, работающий на бирже, – DAX. Он был создан в 1988 году и до сих пор удерживает лидирующую позицию. Рассчитывается он на основании котировок акций тридцати самых крупных компаний, составляющих листинг биржи. Но нельзя сбрасывать со счетов и другие индексы, активно применяемые в работе FWB:

• DAX30,
• DAXplus,
• DivDAX,
• CDax,
• MDax,
• LDax,
• TecDAX,
• SDax,
• VDAX.

Независимо от величины компании, участники могут попасть на один из двух рынков:

• Стандарт – подчиняется правилам Börse Group;
• Премиум – регулируется документами, принятыми в ЕС.

Сегодня Франкфурт как место расположения самой крупной биржи в Европе привлекает все больше иностранных эмитентов. Но чтобы стать игроком на бирже, необходимо выполнить ключевое условие – преобразовать свою компанию в публичное общество. То есть юридически предприятие должно иметь статус акционерного общества.

Следующее, что необходимо обеспечить, – прозрачность истории создания и развития компании, а также предоставить абсолютно доступную для общественности и отвечающую действительности бухгалтерскую документацию.

Дополнительно нужно предусмотреть бюджет для оплаты следующих услуг:

• Приведение документации в соответствие с европейскими стандартами.
• Реструктуризация предприятия согласно требованиям ЕС.
• Общение с консультантами биржи.
• Подготовка эмиссионного проспекта.
• Назначение стоимости акций.

Только после этого вошедшая на рынок компания получает возможность покупать и продавать активы. Кроме того, можно для получения дохода использовать бинарные опционы, которые позволяют получать фиксированную прибыль, заранее спрогнозировав рост цены на те или иные активы.

В целом схема работы на бирже несколько отличается от других площадок. Всех игроков можно разделить на три категории:

• банковские учреждения,
• официальные маклеры,
• трейдеры.

Банки устанавливают первоочередную стоимость операций по купле-продаже. Маклеры имеют отношение непосредственно к бирже. Они принимают заявки и выполняют их, взаимодействуют с Форекс. А вот трейдеры имеют наименьшие права и играют роль помощников при крупных игроках.

Что собой представляет Xetra

В основу работы фондового рынка положена система Xetra или Exchange Electronic Trading. Ее создание и внедрение приходится на 1997 год. Большую популярность она приобрела благодаря таким характеристикам как надежность, скорость, простота освоения. Сегодня к ней подключены порядка 20 бирж в Европе, включая FWB.

Данная электронная система позволяет проводить операции по покупке и продаже деривативов, ценных бумаг. Здесь же функционирует рынок драгоценных металлов и наличных средств.

• автоматическое сведение всех договоров в единый реестр;
• анализ каждого приказа о продаже или покупке в отдельности;
• подбор встречных приказов;
• назначение цены, которая позволит получить максимальную прибыль от сделки;
• модульная структура программного обеспечения;
• наличие инструмента для изучения принципов работы рынка – XetraObserver, который контролирует действия пользователя, проводит аналитику и сообщает о возникновении отклонений от стандартных операций.

Как разместиться на бирже?

Условия для листинга на Франкфуртской бирже достаточно просты, но, в зависимости от величины компании, возможны два варианта размещения.

Первый — «Стандартный», он регулируется Deutsche Börse AG. Второй называется «Премиум», и регламентирующий документ здесь — это Директива Европейского Парламента, известная как MiFID, «О рынках финансовых инструментов».

Участники премиум листинга, помимо соответствия размерам бизнеса, должны в обязательном порядке регулярно проводить различные образовательные мероприятия, съезды и собрания.

Для выхода на один из рынков компании необходимо:

• Существовать не менее 3 лет.
• Изготовить проспект эмиссии.
• Привести финансовую отчетность в соответствие международным; стандартам МСФО (IAS/IFRS).
• Минимальная рыночная капитализация эмитента должна равняться 1.25 млн. евро.
• Минимальный объем размещения — 10 тысяч акций.
• Фри-флоат (количество акций в свободном обращении) на момент размещения — не менее 25%.
• За полгода до размещения компания должна пройти аудит и опубликовать его результаты на английском или немецком языке на собственном сайте.

Как заработать на немецких акциях

Получение дивидендов

Главное преимущество ― постоянный доход. Достаточно вложиться один раз, и до конца жизни будете получать прибыль. Однако она не фиксированная. Компания распределяет свою месячную прибыль между всеми акционерами в определенных долях. Если у вас малый процент ценных бумаг, то денег получите немного.

Инвестирование

Плюс ― за несколько лет цена акции может очень сильно вырасти в цене. Хранить свои деньги в ценных бумагах правильнее, чем в нестабильной валюте. Однако риски тоже высоки: если передержать документ у себя, можно остаться с носом и парой рублей в кармане.

Трейдинг

Преимущество быстрой торговли ― моментальная прибыль. Не нужно ждать годами, опасаясь, что бумага в обороте сильно подешевеет. Однако в долгосрочной перспективе можно потерять огромные деньги. Кроме того, трейдинг требует огромных временных вложений.

Jobbörse Arbeitsagentur

Официальный портал Jobboerse.arbeitsagentur.de принадлежит Федеральному агентству занятости. Отражает сведения о вакантных должностях и профессиях из всех земель Германии. Плюсы ресурса — в отсеивании сомнительных, действующих неофициально, работодателей и наличии русскоязычного меню. Соответствующее поле с переключателем размещено вверху слева страницы. Кроме версии на немецком и русском языках, предлагается просмотр информации на английском, испанском, французском, турецком, итальянском.
 
Здесь размещено свыше полумиллиона архивных и актуальных вакансий и два миллиона профилей соискателей. Стандартный поиск предполагает выбор типа занятости (постоянный, стажировка), ввод ключевого слова (профессия, специальность) и местности (название населенного пункта или почтовый индекс).
 
Для расширенного поиска предусмотрен больший выбор пунктов, от количества работающих на предприятии до расстояния до него. На заглавную страницу вынесен кликабельный список отраслей с указанием количества требуемых специалистов. Наибольшее число предложений — в стройиндустрии, торговле, медицине и транспортной отрасли. 
 

Как заработать на немецких акциях

Получение дивидендов

Главное преимущество ― постоянный доход. Достаточно вложиться один раз, и до конца жизни будете получать прибыль. Однако она не фиксированная. Компания распределяет свою месячную прибыль между всеми акционерами в определенных долях. Если у вас малый процент ценных бумаг, то денег получите немного.

Инвестирование

Плюс ― за несколько лет цена акции может очень сильно вырасти в цене. Хранить свои деньги в ценных бумагах правильнее, чем в нестабильной валюте. Однако риски тоже высоки: если передержать документ у себя, можно остаться с носом и парой рублей в кармане.

Трейдинг

Преимущество быстрой торговли ― моментальная прибыль. Не нужно ждать годами, опасаясь, что бумага в обороте сильно подешевеет. Однако в долгосрочной перспективе можно потерять огромные деньги. Кроме того, трейдинг требует огромных временных вложений.

Бизнес Deutsche Börse AG

Бизнес Deutsche Börse AG

Бизнес Deutsche Börse AG можно разделить на 4 сегмента, которые тесно связаны между собой:

1. Предторговые услуги
2. Торговые услуги и клиринг
3. Послеторговое обслуживание
4. Информационные технологии

Предторговые услуги

К этому сегменту относятся различные аналитические и исследовательские услуги. Deutsche Börse AG предлагает своим клиентам портфель продуктов Axioma, который включает в себя различные решения для управления инвестициями. Сюда относится программное обеспечение для нужд клиентов:

• анализ портфелей и рисков
• построение инвестиционных портфелей
• оценка эффективности инвестиций
• формирование нормативной отчётности

Сюда же входит индексное направление. Через свою дочернюю компанию Qontigo Deutsche Börse AG предлагает огромный ассортимент индексных и аналитических продуктов с глобальным охватом, включая индексы семейств:

• STOXX
• DAX

Общее количество различных индексов, которые рассчитываются структурами Deutsche Börse AG, превышает 10 тысяч. Лицензии на индексы продаются:

• эмитентом финансовых продуктов
• управляющим активами

К сегменту предторговых услуг также относится направление ESG-рейтингов. Аббревиатура ESG обозначает принцип социально ответственного инвестирования, которое подразумевает соответствие бизнеса нормам:

• экологии
• социальной ответственности
• корпоративного управления

Через свою дочернюю компанию Institutional Shareholder Services с тикером ISS Deutsche Börse AG занимается независимой оценкой компаний на соответствие ESG-стандартам и присваивает им ESG-рейтинги.

Дочка немецкой биржи Institutional Shareholder Services занимается сбором и анализом рыночных данных.

Торговля и клиринг

В этот сегмент Deutsche Börse AG входят различные биржевые площадки, оператором которых она выступает. Самые известные из них — это:

1. Франкфуртская фондовая биржа — одна из крупнейших бирж планеты
2. Автоматизированная биржевая платформа Xetra, через которую совершается до 90% сделок с акциями биржевых фондов в Европе, 70% всех сделок с акциями в Германии. Через Xetra доступна торговля криптовалютами
3. Биржа деривативов Eurex — один из крупнейших в мире рынков для торговли производными финансовыми инструментами
4. Товарно-сырьевая биржа EEX, на которой ведётся торговля энергетическими и сырьевыми товарами (электроэнергия, уголь, квоты на разные выбросы, сельскохозяйственная продукция)

В группу Deutsche Börse AG входит компания 360-T, которая занимается технологиями интернет-трейдинга внебиржевыми финансовыми инструментами. Здесь речь идёт о торговле валютами.

Послеторговые услуги

Это депозитарное обслуживание. В состав Deutsche Börse AG входит подразделение Clearstream, под управлением которого находятся центральные депозитарии:

• Германии
• Люксембурга

Clearstream выполняет такие услуги:

• учёт и хранение ценных бумаг
• обработка корпоративных действий
• организация выплаты дивидендов
• ведение нормативной отчётности
• управление ликвидностью
• надзор над соблюдением маржинальных требований
• обслуживание инвестиционных фондов всех типов: паевых фондов, биржевых фондов и хедж-фондов

Информационные технологии

Группа разрабатывает современные IT-решения и предлагает IT-услуги по всему миру. Компания работает на рынке:

• облачных технологий
• автоматизации
• больших данных

Это подразделение биржи сфокусировано на разработке решений для биржевой IT-инфраструктуры.

Структура бизнеса Deutsche Börse AG

Бизнес Deutsche Börse AG имеет сложную и разветвлённую структуру.

Как контролируется фондовая биржа Германии

Регулирование деятельности немецких фондовых бирж

Как и во всех странах Европы, контроль не слишком жесткий. Правительство позволяет свободному рынку развиваться в любом направлении, следя, чтобы не было монополии, спекуляций и нарушения законов.

Создана специальная Комиссия по торговым площадкам и ценным бумагам. Она отвечает за законность всех сделок.

Депозитарно-клиринговая система в проведении биржевых сделок

Для покупки акций или запуска своих ценных бумаг на рынок необходимо открыть свой клиринговый счет. Перед началом торгов биржа определяет финансовый запас каждого участника торгов.

После этого статистика подбивается в разрезе по каждому виду ценных бумаг. Определяются финансовые обязательности банковских организаций и инвесторов. Такой подход помогает минимизировать риски.

Налогообложение акций немецких компаний

• • 21 сентября 2020, 11:17
  • |
  • Инвестор Сергей

Ребята, нужна помощь зала. 
Месяц назад на Санкт-Петербургской бирже акциями немецких компаний в евро. В течение ближайшего времени запустят торговлю акциями около 50 компаний. Налоги для инвестора, покупающего акции через российского брокера на Санкт-Петербургской бирже: Налог на прибыль от покупки и продажи акций составляет 13%. Выплачивается брокером. Налог на дивиденды. По информации брокера Тинькофф Инвестиции, налог с дивидендов будет удерживаться в размере 27%. Брокер налоговым агентом не является, поэтому налог будет удерживаться эмитентом.По второму пункту информацию лучше узнавать у своего брокера. Могут быть отличия. Есть ли у вас какая-то инфа по данному вопросу?  

Выручка и прибыль Deutsche Börse AG

Денежные потоки Deutsche Börse AG с 2015 года по 2 квартал 2020 года

Выручка Deutsche Börse AG в денежном выражении составляет 3,75 миллиарда евро. Операционная прибыль — почти 1,8 миллиарда. Чистая прибыль — чуть более миллиарда евро с прогнозом роста более чем на 10% в год.

Все 3 показателя растут из года в год. В последние 3 года выручка росла по 8% год к году, тогда как в среднем по рынку показатель составляет 5,5%.

Рост выручки Deutsche Börse AG в 2018-2020 гг

	Deutsche Börse AG	В среднем по рынку
Рост выручки (%)	8	5,5

Рост и падение выручки по основным направлениям бизнеса Deutsche Börse AG

В прошлом году основные направления бизнеса Deutsche Börse AG выросли на 10%. Особенно сильным ростом отметились направления:

• торговли валютами — +50%
• обслуживания инвестиционных фондов — +60%

Компания столкнулась с сильным спадом доходов в индексном бизнесе — -85% год к году.

Рост и падение основных направлений бизнеса Deutsche Börse AG

	Торговля валютами	Обслуживание инвестфондов	Индексное направление
Динамика (%)	+50	+60	-85

Темпы роста EPS Deutsche Börse AG с 2011 года по май 2021 года

Темп роста чистой прибыли на одну акцию (EPS) составляет 11,5% в год. Это хорошо. За последние 12 месяцев EPS выросла на 22% год к году. Наблюдается растущий тренд.

Индивидуальные доказательства

1. 7 октября 2016, доступ к 1 ноября 2019 .
2. ( в с 25 декабря 2014 года в Internet Archive ) Info: архив ссылка была вставлена автоматически и еще не была проверена. Проверьте исходную ссылку и ссылку на архив в соответствии с инструкциями, а затем удалите это уведомление.
3. ( в с 28 сентября 2011 года в Internet Archive ) Info: архив ссылка была вставлена автоматически и еще не была проверена. Проверьте исходную ссылку и ссылку на архив в соответствии с инструкциями, а затем удалите это уведомление.
4. (PDF; 1,5 МБ) Синьхуа и Доу Джонс. Проверено 13 марта 2014 года.
5. (PDF; 844 kB) Mastercard. Проверено 11 марта 2013 года.

История Франкфуртской фондовой биржи

Франкфуртская фондовая биржа
легальная форма	Зависимое учреждение публичного права (при поддержке Deutsche Börse AG )
основание	1585
Сиденье	Франкфурт-на-Майне Германия
Ветка	Биржи

Старая Франкфуртская фондовая биржа, около 1845 г.

Интерьер старой фондовой биржи, 1845 г.

Старая и новая биржа

→ Об истории Франкфуртской фондовой биржи до строительства Neue Börse см .:

С 1843 года, после того как Франкфуртская фондовая биржа арендовала почти на полтора века в здании Браунфельса на Либфрауэнберге , у Франкфуртской фондовой биржи впервые появилось собственное здание фондовой биржи.

В то время вряд ли кто-то подозревал, насколько быстро будет расти Франкфурт ( урбанизация , демография в Германии ) и как быстро возрастет важность биржевой торговли. После основания империи в 1871 году в Германии произошел экономический бум (см

Годы основания ) и очень быстрая индустриализация. Здание старой биржи показалось явно малоразмерным.

Вскоре стало ясно , что новое здание будет построено на северо — западе от Нойштадт, в зоне раннего современных объектов Rahmhof и Taubenhof , который, как и многие дома, пришлось уступить дорогу для отверстий в окружающем улицы. В 1879 году была открыта новая фондовая биржа, спроектированная франкфуртскими архитекторами Генрихом Бурницем и Оскаром Зоммером .

Несмотря на появление акций в результате промышленной революции , торговля на Франкфуртской фондовой бирже по-прежнему была сосредоточена на торговле облигациями .

Во время Первой мировой войны торговля иностранными ценными бумагами постепенно прекратилась. В результате пострадали и хорошие международные контакты Франкфуртской фондовой биржи. Во время инфляции (1914–1923 гг.) Покупательная способность ценных бумаг, выражавших денежную оценку, резко упала. Напротив, акции стали популярным объектом для спекуляций.

В нацистскую эпоху нацистский режим серьезно препятствовал свободному рынку. Согласно воле правителей, капитал инвесторов должен в значительной степени способствовать вооружению вооруженных сил или, позднее, военной экономике и, следовательно, больше не может быть инвестирован в более крупные облигации или акции. Рейхсское министерство экономики и Рейхсбанк были важными органами нацистской политики.

Тем не менее, некоторое количество биржевых торгов продолжалось. Во время авианалетов на Франкфурт-на-Майне (здание Франкфуртской фондовой биржи было сильно повреждено в марте 1944 года) брокеры торговали в подвальных помещениях биржи. После капитуляции Вермахта биржа была сначала закрыта; 14 сентября 1945 года она снова открылась как первая немецкая фондовая биржа.

После денежной реформы 1948 года и экономического чуда в Германии Франкфуртская фондовая биржа снова приобрела международный статус. Получив в 1956 году разрешение на торговлю иностранными ценными бумагами, фондовая биржа снова смогла занять лидирующие позиции в Германии. Франкфуртская фондовая биржа сопровождала так называемое экономическое чудо в Германии в 1950-х и 1960-х годах и, согласно ее собственным заявлениям, выполняла важную функцию посредника в восстановлении страны.

В 1969 году фондовая биржа начала обрабатывать часть своей базы данных в электронном виде. В 1988 году был введен фондовый индекс DAX .

Фондовая биржа из Главной башни

Райнхард Дахлауэр : Bulle & Bär , бронзовые скульптуры на фондовой бирже как символ роста и падения цен на акции

Загляните в торговую комнату

Преобразование паркета

С октября 2006 года по февраль 2007 года торговый зал Франкфуртской фондовой биржи был отреставрирован и обновлен оптически и технически. Преграды прямоугольной формы теперь круглые. Под известной доской DAX для IPO были созданы два отдельных рабочих места. Установлен новый световой потолок. Отображение цены («доска DAX») было сохранено из-за его узнаваемости.

Конвертация произошла при продолжении торгов. Телеканалы вели репортажи из других комнат, в основном из бывшего пансионата. Галерея для посетителей была открыта во время работы, но позволяла лишь ограниченный обзор строительной площадки. После четырех месяцев строительства торговый зал был открыт 26 февраля 2007 года.

Конец биржевой торговли

В мае 2011 года был торговой площадкой Франкфуртской фондовой биржи после 425 лет и подал заявку на электронную торговую платформу с 23 мая 2011 года Xetra передана. Деятельность предыдущих ведущих брокеров перешла к компьютерам, а бывшие биржевые брокеры стали так называемыми специалистами, контролирующими торговую систему и при необходимости обеспечивающими ликвидность. По состоянию на 2018 год на Франкфуртской фондовой бирже зарегистрировано десять специалистов.

Голубые фишки Германии

Siemens

Компания занимается разработкой техники. Среди ее ассортимента — мобильные телефоны, стиральные машины и прочие бытовые приспособления. В свободном обращении находятся около 90% всех акций.

Это интересно

В последнее время стоимость их ценных бумаг падает, но лишь по причине неудачных проектов. Считается, что инвестиция в них сыграет только через несколько лет.

Bayer

Основная сфера деятельности — медицина. Производит современные препараты и высокоточное оборудование. Капитализация достигла около 96 миллионов евро, занимает лидирующие позиции на рынке.

Цена на бумаги довольно стабильна. Иногда график может падать из-за неудачного решения, но все быстро возвращается на круги своя.

Deutsche Telekom

Сотрудники данной организации способны перевернуть фондовый рынок Германии. Работают в сфере высоких технологий — предоставляют населению доступ к связи и интернету.

Стоимость имеющихся у них активов ― около 156 миллиардов долларов. Компания постоянно развивается и растет, открывая свои подразделения во всех концах мира, в том числе в Азии и Африке.

Deutsche Post

Основная сфера деятельности ― перевозки. Работает с более чем 200 компаниями по всему миру. Доставляют как обычные грузы, так и особо ценные документы, способна выделить охрану.

При подсчете активов выявили, что их примерная стоимость ― 45 миллиардов долларов. Начиная с 2009 года, стоимость акций постоянно растет. Встречаются небольшие скачки, но в целом курс стабилен.

Daimler

Занимает одно из первых мест в стране. Занимается изготовлением современных автомобилей, конструированием грузовиков, мотоциклов, КАМАЗов, а также небезызвестных Tesla.

Активы занимают около 246 миллиардов долларов. В последнее время стоимость акций падает, но эксперты прогнозируют скорый подъем.

Allianz

Определяет основные котировки акций Германии. Считается одной из значимых в мировой экономике. Крупнейшая страховая компания. В свое время выплачивала деньги людям, пострадавшим от крушения Титаника.

Активы ― 849 миллиардов. График цены постепенно растет. Облигации становятся ценным вкладом.

Adidas

Одна из самых известных организаций, занимающаяся производством спортивной одежды и инвентаря. Самая популярная продукция ― кроссовки и спортивные костюмы. Существует еще с 1925 года.

В год получает около 10 миллиардов долларов, и эта цифра постоянно растет. Стоимость акций стабильна, резких падений нет, линия постепенно идет вверх.

Фондовый индекс DAX

Основным индексом Франкфуртской биржи является DAX (Deutscher Aktienindex), при расчете которого учитывается стоимость акций 30 крупнейших немецких предприятий. Среди них находятся всем известные BMW, BASF, Deutsche Bank и другие. Всего в листинге биржи 867 компаний.

Также есть несколько индексов, производных от DAX, такие как TecDAX — учитывающий стоимость акций высокотехнологичных компаний или MDAX — в который входят показатели 50 предприятий, идущих следом за тридцаткой, составляющей индекс DAX. Как и другие индексы, с середины 1970-х добился впечатляющего роста. Индекс DAX является индексом полной доходности, т.е. учитывает реинвестирование дивидендов всех акций, входящих в его состав.

Франкфуртская фондовая биржа

Является крупнейшей биржей как в Германии, так и во всей континентальной Европе. Входит в состав Deutsche Börse Group. Биржа была основана в 1585 г., а еще раньше, с 1150 года, на ее месте действовала продуктовая ярмарка, на которую съезжались торговцы со всей Европы.

До введения единой европейской валюты оставалось еще около 850 лет и для расчетов использовались самые разнообразные монеты. Не обходилось без недоразумений и мошенничества. Постепенно организаторы ярмарки пришли к пониманию необходимости систематизации и открытости информации о стоимости тех или иных монет.

Первоначально биржа выполняла задачу формирования единого курса обмена золотых и серебряных монет, имевших тогда хождение в Европе. Первый сводный биржевой лист с «валютными котировками» датируется 1625 годом.

В 18 веке на Франкфуртской бирже начали торговать государственными облигациями.

Объемы торгов в 19 веке росли пропорционально росту промышленного производства. Финансовых деривативов тогда еще не существовало и биржевые процессы зеркально отражали положение дел в реальной экономике.

В течение первой половины XX века биржа работала, несмотря на сильнейший отток капитала в связи с мировыми войнами. Но после падения третьего рейха биржа все же была закрыта и возобновила свою деятельность только в 1953 году. С этого момента начинается процесс поступательного развития.

• В 1957 году была закончена реставрация старого здания биржи.
• В 1969 году здание биржи было оборудовано компьютерной системой BOGA, которая обеспечивала передачу котировок по телексу. Биржа NASDAQ будет оборудована аналогичной системой лишь через 2 года, в 1971 году.
• В 1988 году впервые был рассчитан индекс DAX, о котором будет рассказано ниже.

Сегодня капитализация компаний, ценные бумаги которых торгуются на Франкфуртской бирже, составляет более 1,9 трлн. долларов.

Листинг франкфуртской биржи представлен более чем 1000 компаний и почти половина из них зарегистрированы за пределами Германии, в связи с чем она справедливо имеет статус международной.

Торговые площадки Xetra и Börse во Франкфурте

Через свой бизнес-отдел Deutsche Börse Cash Market, Deutsche Börse AG сейчас работает два торговых объекта на Франкфуртской фондовой бирже.

• Xetra является справочным рынком для биржевой торговли немецкими акциями и биржевыми фондами. В 2015 году 90% всех операций с акциями Немецкий обмен был проведен через Xetra. В отношении к DAX листингов, Xetra занимает 60% рынка Европа. Время торгов в торговые дни с 9.00 до 17.30. Цены на Xetra служат основой для расчета DAX, самый известный немецкий индекс акций. Более 200 участников торгов из 16 стран Европы, плюс Гонконг и Объединенные Арабские Эмираты, подключены через серверы Xetra в Франкфурт-на-Майне.
• Börse Frankfurt Торговая площадка, в основном, для частных инвесторов с более чем одним миллионом ценных бумаг немецких и международных эмитентов. Так называемые «специалисты» торговой площадки занимаются торговлей ценными бумагами.

Bayer AG (BAYN)

Bayer AG — это немецкая химическая и фармацевтическая компания. Она была основана ещё в 1836 году. Штаб-квартира находится в Северном Рейне-Вестфалии.

Деятельность Bayer AG

Здравоохранение составляет чуть более половины продаж компании. Сюда входят продажи фармацевтических препаратов и витаминов. У компании также есть бизнес в области растениеводства, который включает в себя:

• семена
• пестициды
• гербициды
• фунгициды

Акции торгуются на Санкт-Петербургской бирже. Они доступны для неквалифицированных инвесторов. Цена одной акции — чуть более 50$ на текущий момент. Компания платит дивиденды 1 раз в год. Выплаты составляют 3,05$ на одну акцию. Ожидаемая доходность в следующие 12 месяцев составляет почти 6%.

Скандал, связанный с Monsanto

В июне стало известно, что компания может быть вынуждена выплатить штраф почти в 11 миллиардов долларов жителям США, которые подали иски к её дочерней компании Monsanto. Иски были поданы из-за канцерогенности средств от сорняков под названием Раундап.

Раундап был разработан Monsanto ещё в 1970-х гг. Тогда это была американская компания. Но в 2016 году Bayer AG договорилась о её приобретении за 66 миллиардов долларов. Сделка была завершена в июне 2018 года.

Теперь Bayer AG должна отвечать по искам против Monsanto. Истцы утверждают, что многолетнее применение этого гербицида нанесло вред их здоровью, а в некоторых случаях стало причиной возникновения раковых заболеваний.

Единого мнения на тему того, является ли препарат канцерогенным, нет. Например, Международное агентство по исследованию рака называет данное вещество, вероятно, канцерогенным

Но при этом в США Агентство по охране окружающей среды считает, что глифосат безопасен при осторожном использовании

Так или иначе, для Bayer AG это финансовые и репутационные проблемы на данный момент. Пока достоверно неизвестно, придётся ли Bayer AG платить по иску. Но под эти цели в 3 квартале 2020 года компания создала резерв как раз-таки почти на 11 миллиардов долларов на возможные убытки, если в суде будут доказаны обвинения.

Конечно, из-за этих событий котировки акций упали на 22% от уровней 30 сентября и на 42,5% от июньских значений. Действительно, бумага очень резко подешевела. Но нужно понимать, что:

1. Это фундаментальные убытки
2. Bayer AG уже создала под них резервы, и эти убытки уже учтены в отчётности компании. На дальнейший бизнес Bayer AG они никак не влияют

Мультипликаторы Bayer AG

Акция оценена довольно дёшево. Компания на данный момент формально показывает чистый убыток в 6 миллиардов долларов при выручке в 48 миллиардов. Но если мы посмотрим на чистую нормализованную прибыль, то есть если исключить вот этот резерв под иск как некое форс-мажорное разовое событие, то чистая прибыль составила бы 4,7 миллиарда долларов. А это выглядит уже гораздо лучше, чем чистый убыток, конечно же.

P/FCF составляет всего лишь 9.

Рентабельность Bayer AG

График динамики рентабельности Bayer AG

Чистая рентабельность бизнеса компании — 9,6%, а операционная — более 11%. Но, опять же, если смотреть без резерва по судебному разбирательству, то чистая и операционная рентабельность бизнеса составит 12,5% и 17%, соответственно. Это весьма приличный результат.

Выручка Bayer AG

График динамики выручки Bayer AG

Темп роста выручки за последние 3 года составил 7,5% в год. Темп роста денежного потока за аналогичный 3-летний период — более 7,5% в год.

Финансовое состояние Bayer AG

График динамики финансового состояния Bayer AG

По платёжному балансу компания весьма жизнеспособна. Общие активы составляют 139 миллиардов долларов, наличные и эквиваленты — 6,42 миллиарда. Чистый долг — 40 миллиардов. Это составляет 3,3 к ожидаемой годовой EBITDA компании (12 миллиардов за год).

Котировки акций Bayer AG

График динамики котировок акций Bayer AG

Котировки неоправданно сильно упали. Но нужно понимать, что Bayer AG в целом — это добротный, доходный фармацевтический и химический бизнес с прекрасной маржинальностью.

Вне зависимости от исхода судебного процесса, который, конечно, подкосил акции компании, резервы под него уже созданы. Наверное, сейчас лучшее время для того, чтобы трезво оценить перспективы этого бизнеса, его потенциал и предлагаемую дивидендную доходность. Не стоит оглядываться в прошлое.

Мне кажется, Bayer AG — это весьма достойный кандидат в консервативный портфель долгосрочного инвестора.

Ещё смотрите наше свежее видео на YouTube:

Сегментация рынка акций в Германии

Подобно делению акций на первый, второй и третий эшелоны на Мосбирже, в Германии с 1987 года принято делить рынок акций на 2 основных сегмента — Открытый рынок и Регулируемый рынок, внутри каждого из которых есть несколько подразделов.

Для того, чтобы попасть в сегмент Регулируемого рынка, эмитент акций должен соответствовать ряду требований:

• Возраст компании не менее 3-х лет
• Собственный капитал не менее 1,25 млн евро
• Количество публично торгуемых акций должно быть не менее 25% от объема эмиссии
• Высокий уровень раскрытия финансовых показателей компании (законодательно утвержден регулятором)

Соответственно, к акциям, торгуемым в сегменте Открытого рынка, требования ниже.